印尼出口税收变化将削弱马来西亚棕榈油竞争优势

RHB Research 表示,由于印尼原棕油 (CPO) 和精炼棕油出口税政策的变化,马来西亚下游棕榈油产品的竞争力预计将下降。

自 2024 年 9 月 21 日起,印尼政府取消了基于累进制的出口税率,对原棕油实施了 7.5% 的固定出口税率。

该研究机构表示,随着这一变化,印尼纯种植园主将能够从更高的有效原棕油价格中受益。

它在一份报告中表示:“虽然印尼下游炼油厂的优势将进一步扩大,但马来西亚下游产品的竞争力将下降。”

总体而言,RHB Research 表示,所有印尼种植园主都应该从这一税收结构变化中受益,因为较低的出口关税可以实现更高的有效原棕油价格,下游种植园主将拥有更广泛的税收优势。

该公司表示,这一举措加上 8 月中旬将国内市场义务上限价格上调 12% 至每升 15,700 印尼盾(从 14,000 印尼盾),将有助于印尼种植园主创下更高的有效平均销售价格 (ASP)。

对于 2025 年而言,根据 RHB Research 预计的每吨 3,800 令吉的原棕油价格假设,这一变化将使印尼和新加坡交易所上市种植园主的收益每吨提高 116 令吉。

因此,该公司表示,收益影响可能在每年 6.0% 至 12% 之间,具体取决于远期销售策略和本地销售百分比。

“总体而言,我们对该行业保持‘中立’态度。我们目前不会改变我们的盈利预测。”

该公司在印度尼西亚的首选是 PP London Sumatra Indonesia (LSIP),而在马来西亚的选择仍然是纯粹和综合种植园主的组合,例如 SD Guthrie、IOI Corp Bhd、Johor Plantations Group Bhd 和 Sarawak Oil Palms Bhd。