马来西亚评级公司 (MARC) 表示，马来西亚到 2026 年实现 3% 的财政赤字目标“仍然具有挑战性，但可以实现”。
该公司表示，该国可以通过将经济增长-利率差异指标（差异）设定为至少 0.9，同时将债务增长率保持在每年 8% 以下来改善财政赤字。
该评级机构指出，与传统的财政赤字和债务比率相比，经济增长相对于利息成本的指标可以提供另一种财政可持续性评估。
“根据目前的预测，马来西亚有望实现差异目标，这是令人鼓舞的。然而，提高经济增长对于进一步改善差异和确保长期财政可持续性仍然至关重要，”它在周一的一份声明中表示。
MARC强调，传统的债务主导指标可能会导致分析范围有限，因此通过扩大范围和创新所使用的指标，可以更全面地了解马来西亚的财政健康状况。该机构解释说，相对于借贷成本更高的经济增长将导致被动去杠杆，这自然会降低债务与国内生产总值（GDP）的比率。
从 2014 年到 2023 年，马来西亚的平均增长率与利率差为正 0.2%。
然而，在 2023 年，由于国内经济增长低于预期，差额变为负数 (-0.2%)。尽管如此，马来西亚的表现仍好于许多发达经济体 (-1.8%)、新兴市场 (-1.9%) 和东盟国家 (-0.3%)。
MARC 还强调了考虑或有资产的重要性，这些资产在财政评估中经常被忽视，因为这些资产可以在需要时发挥稳定经济的关键作用，从而提供更平衡的财政视角。
例如，国家石油公司 (Petronas) 在 2023 年为政府收入贡献了 857 亿令吉，在国内经济中发挥着主导作用。此外，流动资产（如基金、现金和现金等价物）在 2023 年超过 2200 亿令吉，相当于马来西亚 GDP 的 12%，高于马来西亚 2023 年 5% 的财政赤字。
它指出，Petronas 的财务实力对于支持马来西亚的财政状况至关重要，而该国庞大的主权财富基金进一步增强了这一实力。因此，它表示，马来西亚的总或有资产估计足以偿还政府担保的债务。
相反，或有负债可能来自政府关联公司的财务义务，特别是在金融领域。
“主权评级与银行业之间的关系是反射性的。一个国家信用评级的变化会影响银行的融资成本和风险评估，而银行业的健康状况反过来又会影响主权评级，”MARC 表示。
该机构还对不断增长的养老金义务表示担忧，养老金义务在 2023 年达到 225 亿令吉，预计到 2024 年将增至 250 亿令吉。尽管 2022 年养老金基金规模估计为 1698 亿令吉，产生 60 亿令吉的投资收入，但该基金仍不足以支付不断增长的养老金支付。
“为了应对这些财政压力，政府推出了改革措施，包括将公共部门新招募的人员纳入雇员公积金，而不是传统的养老金计划。”
“提高退休年龄和增加员工缴费等额外措施可以进一步提高基金的自给自足能力，并缓解长期财政压力，”MARC 补充道。